Действующие в Великобритании жесткие правила поглощения компаний в этом году изменили ситуацию на рынке M&A, помешав заключению нескольких крупных сделок, пишет The Wall Street Journal.
В случае американского производителя медтехники Stryker в прессу просочилась информация о том, что компания работает над приобретением британской Smith & Nephew Plc, и британские регуляторы потребовали от Stryker сделать обязывающее предложение о покупке Smith & Nephew в течение 28 дней или не выдвигать никаких предложений в течение полугода.
Те же требования помешали заключению сделок таких компаний, как Glencore Plc и Pfizer Inc.
Правило, известное как «Put Up or Shut Up» (стилистически нечто среднее между «плати или молчи» и «отвечай за базар»), создано для защиты британских компаний от длительной угрозы враждебного поглощения, которая, как считают компании, наносит их бизнесу существенный урон. Оно появилось еще в 2011 году, но лишь в этом году оказало по-настоящему заметное влияние на рынок.
Согласно этому правилу, компания, готовящая поглощение, должна официально озвучить твердое предложение не позднее 17:00 в 28-й день с того момента, как стало известно о ее планах (по меркам крупных M&A это сжатые сроки). Если предприятие, являющееся объектом этого поглощение, готово к переговорам, стороны могут обратиться к регуляторам с ходатайством о продлении этого срока.
«28-дневный лимит – это просто безумие! Этого времени недостаточно, если стороны не готовы действовать совместно», – заявил WSJ один из лондонских юристов, специализирующийся на таких соглашениях.
Если потенциальный приобретатель не успевает сделать предложение или отказывается от сделки, в силу вступает 6-месячный период блокировки, после которого все может повторяться с самого начала. Некоторые компании проходят по нескольку циклов, прежде чем сделка будет заключена или их прекратят преследовать.
Правила, регулирующие M&A в Великобритании, устанавливает Комитет по слияниям и поглощениям (Takeover Panel) из 35 человек – банкиров, юристов и других специалистов. Комитет независим от правительства, но его решения имеют силу законодательных актов и обязательны к исполнению, поясняет WSJ.
Регулятор ввел правило «Put Up or Shut Up» по итогам поглощения британской Cadbury, которое американская Kraft Foods провела в 2010 году. Многие в Великобритании считали, что Cadbury вынудили согласиться на эту сделку.
Стоимость сделок M&A в Великобритании, заключенных с начала года, составляет $188,78 млрд – почти на 46% больше, чем в прошлом году, свидетельствуют данные Dealogic. При этом трансграничные сделки выросли на 57%, до $114,07 млрд.
Эксперты утверждают, что британский подход к поглощениям заставляет компании тщательнее продумывать стратегию. Некоторые из них отмечают, что американские топ-менеджеры теперь осторожничают, если речь идет о сделке с британской компанией.
Подписывайтесь на Ukrnews24.net в Telegram, чтобы быть в курсе самых интересных событий.
Последние новости
